Пока на российском рынке обсуждают новые американские санкции⛔️ на ММВБ и НКЦ, сделавшие невозможным биржевые💱 торги USDRUB, на мировых площадках главными вчерашними новостями были, конечно, отчет по инфляции США и решение ФРС по ставке.

Инфляция

Здесь долгожданный позитив✅. Инфляция в Штатах замедляется. Все показатели: и месячная, и годовая – ниже ожиданий рынка. Месяц к месяцу цены вообще не выросли.

Как мы помним, инфляция – ключевой индикатор, на который смотрит ФРС при решении о ставке.

Реакция на позитивный отчет по инфляции была соответственно позитивной, причем широким фронтом почти по всем классам активов: хорошо росли и облигации, и акции.

ФРС

Ставку оставили без изменения, но снижения на этом заседании никто и не ждал. Больше рынок интересовал прогноз 📊 до конца года и пресс-конференция.

Обновленный прогноз от самой ФРС показал только одно снижение до конца года (на фоне позитивного отчета по инфляции, рынок все же рассчитывает на два снижения)

Это немного охладило рынки к окончанию торгов. Без отличного отчета по инфляции, наверное, мы могли бы и увидеть продажи, но этого не случилось.

⚫️Верхний черный график — доходность 10-леток (4,55% в моменте )

🔵Синий график — ключевая ставка ФРС (5,5% сейчас)

🔴Красный график — инфляция (3,5% по данным последнего отчёта за март)

Больше постов в телеграм канале:

t.me/maxinvest_pro

Консультация по инвестиционному портфелю:

maxinvest.pro/

Инфляция в США снова растет. Нет, не сильно, но данные уже 3й месяц подряд выходят выше ожиданий. В марте рост цен составил 0,4% вместо 0,3% ожидаемых (что соответствует 3,5% год к году).

Как мы знаем, именно для снижения инфляции центральные банки🏦 поднимают ставки.

Более дорогой кредит снижает спрос ➡️ экономика охлаждается ➡️ цены снижаются. Это классика.

Но всегда есть место свежим идеям❕

Именно такую высказал стратег по глобальным рынкам J.P. Morgan Jack Manley .

В интервью Bloomberg он предположил, что текущий высокий уровень ставок в США сам по себе создаёт про-инфляционный эффект.

Его ключевая мысль в том, что основу инфляции в США составляет в текущий момент расходы на жилье.

Высокие ставки по ипотеке по мнению Jack Manley снижают предложение. Почему? Потому что в США основная часть ипотечных кредитов имеют долгосрочную фиксированную ставку и для большинства текущих собственников недвижимости в Америке составляет на текущий момент в районе 4%.

➡️В это же время ставки по новым ипотечным кредитам около 7%. Получается, что многие потенциальные продавцы (те, кто хочет продать текущее жилье, чтобы купить новое🔁) просто отказываются от идеи продажи: ведь переплата по новым ставкам почти Х2.

Рынки продолжают гадать, как сильно может снизить ставку ФРС в этом году.

Как я писал на прошлой неделе, ожидания стали более умеренными⬇️.

Так, если в декабре – начале января рынок закладывался на 6-7 снижений (- 1,5%-1,75% от текущих 5,5%), то на текущий момент ожидания сместились к 3-4 снижениям (в пределах -1%)

При этом сама ФРС говорит о 3х снижениях до конца 2024, как базовом прогнозе.

Интересно, что после последних данных по инфляции часть участников рынка начали страховаться и от возможного повышения ставки до конца года (такой вариант возможен в теории при разгоне инфляции). Вероятность такого исхода пока оценивается в 6%.

Примерно такая же вероятность (7%) закладывается на то, что ставку оставят до конца года на текущем уровне.

Принимая во внимание изменения настроений, стоит осторожнее относиться к покупке «длинных» бумаг с погашением через 10+лет. Быстрого снижения доходностей может и не произойти, а короткие бумаги дают в некоторых случаях доходность к погашению не ниже, а иногда и выше.